周一沪铅主力2601合约日内窄幅震荡，夜间小幅高开，伦铅反弹。现货市场：上海市场驰宏铅17055-17085元/吨，对沪铅2601合约升水50元/吨。持货商随行出货，部分仓库货源减少，报价减少，同时炼厂厂提货源报价挺价情绪缓和，报价升水下调，对SMM1#铅贴水20元/吨到升水100元/吨出厂，再生精铅市场亦是报价贴水扩大，主要产地报价对SMM1#铅均价贴75-0元/吨，少数地区升水报价，下游企业观望情绪较浓，部分以长单采购为主。SMM：截止至本周一，社会库存为3.07万吨，较上周四减少0.43万吨。11月电解铅产量32.76万吨，环比增加0.5%，同比减少0.7%，预计12月产量环比小降至32.34万吨。11月再生精铅产量29.61万吨，环比增加8.5%，同比增加10.2%，预计12月环比小降至29.03万吨。

整体来看，LME库存小幅回落，国内基本面边际改善，原再炼厂检修增多，且部分再生铅炼厂受换证影响停产，12月供应量缩减，铅锭区域性供应紧张态势有望延续。需求侧，铅蓄电池消费边际改善，部分电池企业逢低建库，社会库存持续下滑，且绝对库存保持同期低位。预计短时内外铅价维持震荡偏强修复。