今日热卷期货主力合约收于3302，全天涨幅0.27%。本周热卷主力合约高位波动为主，现货价格环比上调20-30元/吨，周度成交整体一般。消息面，美联储“褐皮书”显示，美国消费支出小幅下降，劳动力需求普遍低迷。随后在多位美联储官员表示支持降息后，当前市场对降息的概率已上升至约80%。回归热卷基本面，本周热卷供应及社库压力均略有上调，表需降温。再以当前SMM调研数据来看，下周产量多窄幅调整，供应面格局依旧偏宽松，叠加淡季需求偏弱，整体基本面引导卷价大幅拉涨的驱动力较弱。后续来看，进入12月，美联储降息预期与国内政策托底，同内需偏弱、出口压力形成对冲，需重点关注会议具体执行情况。在宏观难有明朗叙事前，预计下周卷价延续区间震荡为主，主力合约波动空间在3250-3330。