宏观

1、美联储公布的10月会议纪要显示联储官员不支持12月降息的人占多数，而且美劳工部将不公布10月非农数据，11月非农数据将在12月议息会之后才公布，意味着联储将在没有数据的情况下做出决定，目前12月降息预期已下降到30%。流动性增长预期减弱而且关注美元指数反弹势头继续可能对大宗商品不利。

2、英伟达公布三季报，利润同比增长60%，这为担心AI泡沫的市场注入一支强心针，风险兴趣回升带动美股反弹。近期出现AI公司的大裁员、云服务公司技术故障连续引发全球性的互联网服务中断以及数字收费服务面临中国的免费应用的竞争等问题，现在还难言科技股的调整已经结束，但芯片涨价支撑龙头企业业绩增长，对指数有切实支撑。

3、日本政府计划推出总额达 20万亿日元的经济刺激计划，预期本周日本政府将宣布超过17万亿日元的新增预算，引发市场担心，日元兑美元汇率继续下跌，基本的10年期国债收益率升至2008年金融危机以来最高水平。

4、美媒报道美俄达成俄乌停战方案，但俄方面否认了该消息。欧盟计划推出第20轮对俄制裁主要针对影子舰队原油，另外美国针对俄主要油企的制裁即将生效。原油价格跳水。

基本面

1、昨天LME库存增加1.7万吨，近期因中国炼厂交仓，LME库存止跌转升，现货贴水稳定在30美元以下。不过CL升水基本维持在300美元以上，亚洲的可交割品牌现货继续被搬运到美国。

2、SMM报周四国内铜社会库存19.4万吨，周内微增，较上周四小减7千吨。铜价下跌后下游逢低采购，但今天铜价反弹到86400以上后，买盘开始减弱，沪铜现货进口亏损590元，较上日扩大170元，同时精废杆差价扩大到1700元，反映出下游保持低买不愿追高的策略。

3、消息面，海关数据10月中国进口精铜32万吨，环比上月减少5万吨，出口6.6万吨，环比上月增加4万吨，合计10月净进口25.7，较上月减少9万吨。10月进口废铜19.6万吨，环比增1.2万吨，进口阳极铜5.5万吨，环比增加5千吨。另外奥维云网最新排产数据显示12月空调内销排产同比减少22.6%，外销排产同比减少8.2%。10月中国净进口大减，四季度空调产量同比大幅下滑，都验证了国内需求增速大幅放缓。

4、世界金属统计局最新报告显示9月全球精铜短缺8.1万吨，今年前9月累计为过剩12.4万吨。

5、总结：关注美科技股调整和降息预期的变化，短期不确定，基本面中国净进口大跌提醒市场高铜价对需求抑制，国内随着铜价反弹补货兴趣减弱，短期供需两弱现货缺乏明显矛盾，但关注长单谈判炒作炼厂减产，低位有支撑。整体维持近期震荡区间，85000下方近期支撑，维持逢低短多滚动操作思路。

（来源：迈科期货）