沪锡小幅反弹，结束三连阴走势，主力合约收涨1.19%，报293370元/吨。锡矿供应恢复缓慢，制约冶炼企业产量提升。需求方面，虽然锡价连续回落，但仍处于偏高水平，下游加工企业对当前价格观望居多，鲜有入市补货。近期美联储官员表态偏鹰，压制市场风险偏好，关注即将发布的美国重要宏观数据对降息预期的指引。

云南及江西两地的锡锭冶炼厂生产情况整体呈现高位企稳状态，但进一步增长动力不足的态势。云南地区生产恢复明显，冶炼企业停产检修结束后生产活动快速恢复，部分企业的原料供应得到补充，不过，当地的锡矿原料供应依旧偏紧，企业间对原料的竞争仍较为激烈。而江西地区则略显疲软，部分企业因原料供应持续紧张及政策原因，整体产量较上月小幅减少。

下游订单水平维持刚需，消费电子需求不振，光伏需求维持疲软，11月组件排产较10月下滑，家电市场部分领域订单明显减少，且11月排产较10月下滑，传统旺季已经过去，据下游反馈出口订单水平还是偏低，恢复较慢，尽管中美关税措施有调整，但是整体外贸水平较弱，现阶段整体需求暂时维持弱势。

对于后市，金瑞期货评论表示，国内锡矿供应或呈环比增加态势，产量环比上升。需求端持续低迷，消费电子需求不振，高价进一步抑制下游采购意愿，企业多以刚需备货为主。随着宏观情绪支撑边际减弱，锡价预计延续高位震荡运行。

（文华综合）