沪锡震荡上行，主力合约收涨1.75%，报292440元/吨，创七个月新高。美国私营部门就业数据仍在降温，10月ADP小非农就业减少4.5万人，创自2023年3月以来最大降幅。劳动力市场的恶化推高12月美联储降息预期，叠加印尼锡锭出口减少，推动锡价走高。

受印尼打击非法锡矿及6家被查封冶炼厂移交国企PT Timah的影响，10月印尼锡锭出口显著减少。印尼贸易部公布的数据显示，印尼10月出口2,643.05吨精炼锡，较去年同期减少53.89%，环比下降46%。

10月份，随着前期检修企业陆续复产，国内精锡产量已恢复至正常水平，但原料供应偏紧的局面仍未明显改善。缅甸锡矿出口逐步恢复，云南地区部分企业的原料供应有所补充，库存水平小幅回升，但当地锡矿资源的竞争依然较为激烈。下游方面，电子行业订单表现偏弱，家电板块排产相对较好，整体消费呈现弱复苏态势，但较往年同期水平略有回落。近期社会库存持续下降，锡价维持高位运行，下游企业高价补货仍以刚需为主。后续需重点关注消费复苏的实际力度。

对于后市，金源期货评论表示，美国就业转弱，美元走弱，提振锡价。印尼精炼锡出口恢复较缓慢，10月出口量同比降54%，LME低库存短期难扭转，海外流动性风险仍存反复，沪锡跟随伦锡盘中拉涨。短期宏观情绪走势反复，叠加原料高价抑制下游消费，谨防锡价冲高回落。

（文华综合）