2025 年 10 月，受传统 “银十” 旺季带动及市场宏观层面利好因素支撑，电解锰产量有所增加，但生产企业多以长单交付为主，导致现货资源较为紧张，多数大厂均保持封盘不报状态，现货市场挺价情绪持续升温；下游端，不锈钢厂需求有所恢复，对原料的备库意愿增强，特钢市场增速较为乐观，整体交投氛围活跃，而四氧化三锰市场因无长单交付支撑，只能选择高价采购现货，推动高位成交格局形成，与此同时，海外钢厂需求同步回暖并进入传统旺季，市场询盘量显著增加，整体交投氛围较 9 月明显活跃；步入 11 月，下游企业对电解锰的采购积极性或小幅收窄，虽长单交付较为稳定，但现货成交或有所减少，且部分企业四季度钢厂需求已提前透支，后续采购量可能出现回落，电解锰价格或将随之转入下行通道，不过受长单支撑，预计降幅有限；展望 2026 年，一季度受钢材需求进入传统淡季影响，春节前后钢厂将陆续进入停产检修周期，电解锰需求进一步收缩，市场供给过剩格局持续，价格大概率延续下行态势，2026 年二季度则伴随 “金三银四” 钢材旺季预期升温，钢厂逐步复工且排产计划增加，电解锰需求将有所回升，现货价格有望实现小幅上涨，但旺季结束后，下游