周一沪铅主力2512合约日内冲高回落，夜间横盘震荡，伦铅窄幅震荡。现货市场：上海市场驰宏铅17350-17450元/吨，对沪铅2512合约升水0-50元/吨。沪铅维持盘整态势，持货商随行报价，但因仓单货源不多，报价寥寥。电解铅炼厂厂提货源报价相对较多，主流产地报价对SMM1#铅升水0-100元/吨出厂，再生精铅报价维持对SMM1#铅价贴水50-0元/吨出厂。下游企业以刚需采购，部分需求偏向价格更多或运输距离更近的再生铅，电解铅市场成交低迷。SMM：截止至本周一，社会库存为3.02万吨，较上周四增加300吨。10月电解铅产量为32.6万吨，环比减少0.55%，同比增加2.68%，增量不及预期。1-10月累计产量319.04万吨，累计同比增加8.04%。预计11月产量环比增加2.67%至33.47万吨。10月再生精铅产量为27.29万吨，环比增加15.24%，同比增加4.28%，产量略超预期。1-10月累计产量259万吨，累计同比减少2.55%。预计11月产量环比增加4.73%至28.58万吨。

整体来看，期限价差维持高位增加持货商交仓热情，同时10月底电池企业集中减停产，社会库存止跌转小幅累增，但绝对水平偏低，仍给与铅价支撑。但11月原再炼厂复产增多，供应边际增加，但铅锭进口窗口关闭，且成本端支撑强化，预计铅价维持高位震荡，调整空间较有限。