上周铜价震荡向上，主因美国9月CPI环比增速为三个月以来最低值，市场降息预期再度升温，此外市场积极预期中美双方能够延续此前友好对话合作共赢的谈判基础，二十届四中全会宣布目标要建设现代化产业体系和强大的内循环市场，并公布了五年的发展规划尤其是加快绿色转型的速度和全面性，铜的绿色溢价属性正被不断的挖掘。基本面来看，海外多个主要矿山发生供应中断，主流矿企下调三季报下调产量指引预期，国内社会库存偏低，近月盘面维持平水结构。

整体来看，美国9月CPI表现温和为年内降息铺平道路，市场对新一轮中美谈判抱有乐观的预期，虽然美国政府停摆过程中美联储失去关键数据指引但总体10月降息概率较高，全球央行进入宽松周期的趋势难以逆转；基本面上，还要主要矿山中断持续，全球冶炼端产量增长有限，传统消费缺乏增长动力但新兴产业保持稳定增速预期，成本端扰动提供有力支撑的背景下，预计短期铜价将延续震荡上行。

风险因素：美国降息节奏放缓，中美新一轮谈判不及预期

（来源：金源期货）