沪锡震荡上扬，主力合约收涨0.69%，报280870元/吨。当前国内锡矿市场供应格局仍呈现相对偏紧态势，但随着缅甸佤邦锡矿产能逐步进入复产阶段，市场对长期维度下锡矿供应边际宽松的预期有所增强。下游锡加工企业虽已步入旺季恢复周期，不过订单端的修复进程较为迟缓，导致整体需求层面的增量相对有限。基本面供需双弱，锡价延续区间波动。

当前锡矿供应端紧张格局未改，我国9月锡精矿进口量呈现小幅回落态势。具体来看，自缅甸进口的锡矿数量持续回升，而自刚果（金）等其他主产国进口的锡精矿规模虽有下滑，但整体仍处于正常区间。与此同时，锡矿加工费持续维持在低位水平，国内主流锡冶炼企业的原料库存普遍低于30天，反映出矿端供应偏紧的现状。云南地区开工率的提升，主要得益于云锡等大型冶炼厂完成了季节性检修，但推动开工率持续回升的动力依然不足，核心问题在于锡矿原料供应持续紧张。

近期随着锡价回落，下游询价接货意愿升温，现货交投有所改善，市场整体交投略有回暖。近期下游订单水平整体略有好转，当前10月处于传统消费恢复阶段，但目前消费提振仍较为有限，家电排产订单不足。7月国内手机出货量明显提升，表明国内手机市场需求有所恢复，消费者购买意愿增强。随着新品发布，电子产品订单水平或将有所提振，具体还需看终端订单水平是否有明显起色。

对于后市，新湖期货评论表示，近期消费总体表现不佳，旺季终端市场回升力度不及预期，国际贸易紧张局势对半导体市场有明显负面影响。供给端近期变化不大，但随着国内龙头企业复产，国内精炼锡产量回升，供应趋增。不过当前供需矛盾不突出，国内库存偏低，海外库存仍处于低位。短期锡价或震荡调整为主。

（文华综合）