从成本端看，受生产环节滞后性影响，前期上游原材料价格下行的传导效应于本周集中显现，直接导致天然石墨负极材料价格走低。展望后市，供给端：气温下降将对上游石墨矿开采作业形成制约，可能导致原材料供应收紧；需求端：部分下游企业或已启动季节性备货，短期内或对价格形成一定支撑。然而，尽管短期存在供应收紧与下游备货需求的双重利好，但供大于求的核心格局占据主导地位。因此，预计后续天然石墨负极材料价格仍缺乏上涨动力。