周二沪铜主力高位震荡，伦铜高位小幅回落，国内近月C结构转向平水，周二电解铜现货市场成交清淡，下游畏高刚需采购为主，内贸铜降至升水75元/吨，昨日LME库存降至15.1万吨。宏观方面：美国8月零售销售环比增长0.6%，得益于学生开学购物、在线零售、服饰和体育用品销售的强劲反弹，带有一定的季节性因素，但家具和百货商店的零售环比降幅较大，薪资增长与美股良好的财富效应部分抵消了关税对经济增长的拖累。贝森特表示，美联储的反应往往滞后于市场预期，当前9月降息25个BP已被市场充分消化，目前市场正在消化年底前降息75个BP的预期，美国就业市场总体平衡，需观察美联储更愿意维持中性立场还是转向宽松立场，美国参议院投票通过了特朗普推荐的米兰进入美联储理事的提名，而特朗普解雇现任理事库克遭到驳回，后者将被允许参加本周的议息会议，当前市场高度关注“点阵图”未来的变化，鲍威尔和其他决策者们是否会将今年降息次数定为3次，此前鲍威尔在央行年会已经表态若通胀和就业的两种风险处于平衡，美联储应当适度考虑调整政策立场已应对经济下行的风险，议息会议前市场表现较为谨慎。产业方面：Codelco表示监管机构已批准旗下EI Teniente矿山的部分区域复产，但Recursos Norte和Andesita的运营仍处于关闭状态，Codelco今年7月铜产量达11.85万吨，同比 6.4%。

美联储议息会议前市场谨慎，本月降息25个基点的预期或已被市场充分消化，当前市场高度关注“点阵图”未来路径的变化，部分海外多头基金提前获利了结，而美元指数持续走弱，中期铜价仍有上行空间；基本面来看，海外主要矿山维持供应中断，国内精铜消费进入复苏周期，社会库存低位震荡，预计短期铜价将转入震荡等待周四凌晨的美联储利率决议。

（来源：金源期货）