沪锡震荡走高，主力合约收涨1.22%，报269570元/吨。上周五杰克逊霍尔全球央行年会上美联储主席鲍威尔讲话鸽派，释放了较为明确的即将降息的信号，宏观情绪好转，有色金属普遍飘红，锡矿供应恢复迟缓，供应偏紧格局维持，沪锡偏强震荡。

原料供应恢复仍显疲态，7月锡矿进口维持低位，缅甸雨季阻碍复产，非洲则受运输周期延长和刚果金电力谈判等因素影响。7月中国进口锡锭小幅增长，但仍明显低于去年四季度水平，7月进口增加主因智利Minsur公司抛售库存，叠加5-6月套利窗口短暂开启时锁定的订单于7月集中到港。7月进口窗口长期处于关闭状态，当前进口亏损达1000元/吨以上，或影响后续锡锭进口。

锡处于供需双弱状态，短期锡矿供应恢复缓慢，但是随着缅矿逐步允许开采后，锡矿供应恢复预期逐渐增强。当前处于消费淡季，整体需求较为疲软，家电排产下滑。华东地区光伏锡条订单因抢装机结束而下滑，导致开工率下降；华南地区电子终端进入淡季，叠加前期政策刺激消费，前置部分需求，综合影响下需求端呈现偏弱迹象。

对于后市，新湖期货评论表示，近期主要终端市场尚未有改善迹象，光伏市场抢装后的降温效应延续，其他市场也未见起色。供给端也暂无明显变化，冶炼厂运行相对稳定，锡矿供应紧张不改，冶炼厂暂难提产，产量维持相对低位。近期国内库存有所去化，但总体处于偏高水平，不过海外库存极低。短期基本面仍难提供有力驱动，锡价延续震荡走势。

（文华综合）