周三沪铅主力PB2509合约日内窄幅震荡，夜间窄幅震荡，伦铅收涨。现货市场：上海市场驰宏、红鹭铅16675-16710元/吨，对沪铅2509合约贴水20-0元/吨；江浙市场济金、江铜铅16665-16690元/吨，对沪铅2509合约贴水30-20元/吨。电解铅炼厂厂提货源出货分歧加大，部分炼厂以长单发货为主，部分炼厂则考虑到月末运输限制预期，于本周加快出货与发货，期间持货商亦是扩贴水出货，主流地区报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂。再生铅炼厂低价惜售，部分企业暂停出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水30元/吨到50元/吨出厂。海关数据：7月铅精矿进口量12.23万吨，环比增加3.59%，同比增加28.35%，1-7月累计进口量79.3万吨，累计同比增加30.68%。7月精铅及铅合金出口量4199吨，环比减少13.04%，精铅及铅材进口量16317吨，环比增加42.1%。

整体来看，全球显性库存高企，对内外铅价均构成压力。国内消费改善不及预期，叠加生产端相对平稳，铅价缺乏上涨驱动。但成本刚性支撑不变，铅价亦缺乏持续性下跌动力。基本面维持供需双弱，关注前低附近支撑。