宏观方面国内利好氛围不变，海外关税影响需警惕；基本面，国内电解铝运行产能因置换项目小降，铝水比例降至 74.78%，铸锭量增加；成本端近期因氧化铝价格上涨呈现上移趋势；需求端，下游多数板块淡季氛围浓厚，铝价淡季走高，对需求的抑制更加明显，铝加工环节开工率清淡依旧；叠加国内电解铝铝锭社会库存再次转为累库态势，SMM预计短期内铝价偏弱震荡为主，后续需重点关注库存与需求变化。