沪铜早间低开，日内跌幅仍有扩大，收盘下跌1.12%。最近美联储降息预期降温，美指反弹，宏观氛围偏空，铜市矿端支撑较强，但社会库存持续增加，沪铜行情继续小幅回落。

目前国内铜精矿现货加工费持续低位徘徊，且最近秘鲁地区传来供应端干扰，矿端偏紧持续为铜价提供支撑。据smm调研，6月产能利用率下降的冶炼厂数目明显增加，后续仍需关注冶炼厂如何应对极端低位的现货和长单加工费现象。

7月7日国内市场电解铜现货库存14.75万吨，较3日增1.81万吨。近期部分冶炼厂发货增加，国产货源有所到货，且进口铜亦有部分清关流入，加之下游消费难有提振，仓库出库量有限，库存因此延续累库趋势。

对于铜价后续走势，金瑞期货表示，下半年TC长单谈判结果出炉，原料紧张格局预计延续。国内冶炼产量继续超预期，但以原料角度看，基准预期维持环比下降。消费端，下游未反映有明显改善，消费仍偏弱，并且有高价抑制，因此短期下游开工有明显回落。展望后市，非农数据后降息预期回落，并且临近对等关税落地，市场或有减仓避险逻辑，铜价有所调整。若整体宏观风险偏好持续回落，则铜价重心或继续小幅下移。但在美国虹吸结束前，非美紧张逻辑延续，宏观无超预期利空则预计难以大幅下跌。

（文华综合）