1.盘面情况：沪镍主力合约 NI2508 上涨 830 至 121220 元/吨，指数持仓增加 2288 手。2.现货情况：金川升水环比下调 100 至 2500 元/吨，俄镍升水环比持平于 400 元/吨，电积镍升水环比持平于 100 元/吨。

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1.综合外媒 2025 年 6 月 30 日消息，多位行业分析师指出，受印尼镍矿供应收紧及高品位矿石稀缺影响，镍价有望在 2025 年下半年显著回升，年底或重返 2 万美元/吨关口。这一预测引发市场对不锈钢产业链成本波动的关注。2.特朗普：不考虑延长 7 月 9 日关税谈判截止日期；怀疑能否与日本达成协议，日本可能面临 30%或 35%的关税。3.7 月 2 日(周三)，印尼矿业部长 Bahli Lahadalia 周三表示，印尼计划将矿业配额期限从目前的三年缩短至一年，以提升对该行业的治理，并更好地控制煤炭和矿石供应。资源丰富的印尼曾在 2023 年将矿业生产配额(即 RKAB)的有效期延长至三年。印尼的矿企必须获得印尼矿业发展局的 RKAB 批准，才能确定在一段时间内可以开采多少矿石。Bahlil 对议员们表示:“由于我们允许三年的 RKAB 期限，我们无法控制煤炭生产与全球需求之间的平衡镍和铝土矿也是如此。将期限恢复至一年是监管采矿业的立法者向部长提议的，Bahlil 补充称，此举预计将有助于支撑煤炭和矿石价格，并刺激政府收入。

【逻辑分析】近期镍价在 12 万上方弱势震荡，短期跟随商品市场整体氛围波动。6 月经济数据仍表现出一定韧性，宏观情绪转向不悲观。产业方面，精炼镍 7 月需求加速进入淡季，需求环比预计负增长，供应可能因成本倒挂略降，供需两弱格局延续。年内过剩和累库幅度并不相符，可能部分转为隐性库存。印尼又开始调整镍矿政策，试图将配额转为一年一批，提升政府管控力，对实际产量影响可能有限。镍矿暂时难跌，镍价仍将震荡。

【交易策略】1.单边：反弹沽空思路对待。2.套利：暂时观望。3.期权：考虑反弹后卖出看涨期权策略。