宏观面中美会谈取得实质性进展，宣布缓解对彼此商品加征的关税。会谈结果好于预期，市场风险偏好明显回升。但周末公布的美国经济数据疲软，需求担忧有所升温。基本面，供应端电解铝产能仍继续此前的产能转移及少量复产，供应基本稳定。消费端，在淡旺季过度阶段，下游开工仍有较强韧性，部分板块如铝仍有较好订单。上周铝库存维持去库，其中电解铝锭库存58.1万吨，较周一减少2万吨；国内主流消费地铝棒库存13.82万吨，较周一减少1.45万吨。

综上，中美谈判利好推动铝价反弹，上周交易宏观利好比较充分，沪铝已回补4月初跳空缺口。盘面上大幅反弹之际整体持仓并未跟随上行，多头资金犹豫。基本面下游消费较前期预期稍好，去库仍在维持，但临近季节性淡季，去库持续性仍存疑，铝价在连续反弹之后，再上还需更多利好刺激，在宏观利好交易比较充分，基本面预期谨慎的情况下，预计铝价再上空间有限。

风险因素：关税再起波澜、消费超预期