【SMM：工业需求及ETF投资需求等或将支撑银价中长期震荡偏强】SMM白银分析师王慧琳对“白银供需演变情况及价格前瞻”这一主题展开了论述。据SMM估算，随着银回收新增产能投建，2025年再生银年产量估算已突破5000吨。尽管少银化和替代是目前技术发展的重要方向，但主流topcon电池片银浆单耗仍在11-13吨/GW，因此2025年国内电池片生产带来的银消费估算超过6000吨。白银工业需求逐渐增加，2025年全球白银工业需求在总需求中占比约62%。