近日，一则关于能源巨头在伦敦金属交易所（LME）建立超 100 万吨铝头寸的消息在市场广泛流传。这一头寸规模堪称惊人 —— 截至 5 月 15 日，LME 铝库存仅为 39.73 万吨（其中俄铝占约90%），巨头头寸竟是现有库存的 2.5 倍之多。受此影响，伦铝近月合约从 28 美元的期货升水（contango）结构，转为小幅现货升水（back）结构，市场对伦铝近月合约价格走高的担忧也随之加剧。不少投资者开始联想，伦铝是否会复刻此前伦铜因关税政策风险引发全球贸易流向变化，进而走出强劲的 back 行情？​https://www.smmadmin.cn/ddop/#/admin/news/publish/spot/news?id=103330399&type=copy