周二沪铅主力PB2506合约日内窄幅震荡，夜间高开下行，伦铅震荡偏弱。现货市场：上海市场驰宏铅16685-16770元/吨，对沪铅2505合约升水50-100元/吨；江浙地区江铜、金德铅报16635-16690元/吨，对沪铅2505合约升水0-20元/吨。沪铅开盘后走低，部分持货商报价升贴水上调，电解铅炼厂厂提货源报价贴水有所收窄，对沪铅2506合约贴水100-40元/吨出厂。再生铅炼厂普遍低价惜售，报价较少，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨出厂。下游企业在复产初期，询价有所增加，实际成交较少。SMM：华南地区某小型再生铅炼厂，因原料库存告急叠加行情亏损严重，计划本周末开始停产检修，影响产量约70吨/天。截止至5月6日，社会库存为459万吨较节前增加0.06万吨。

整体来看，五一累库量较小，随着当月合约交割临近，移库交仓有望带动库存续增，施压铅价。不过废旧电瓶供需矛盾中长期存在，价格走高，再生铅减产仍有扩大，供应缩量提供支撑。供需矛盾钝化，铅价上下空间均有限。