行情：上周铅价低位运行，废电瓶持续供不应求，再生铅亏损压力大，炼厂减产预期走强，支撑沪铅站稳1.63万元/吨后反弹，但消费淡季下沪铅上方想象空间不足，资金交投兴致有限，加权持仓围绕7.6万手上下波动，沉淀资金不足12亿。

现货与供应：上周铅精矿TC低位持稳，废电瓶供应紧张态势进一步加剧，原生铅炼厂尚有利可图，再生铅炼厂亏损加大，叠加部分炼厂原料不足，减产企业增加，且后市进一步减产预期升温。SMM原生铅周度开工环比增1.24pct至63.25%；再生铅周开工环比下滑4.54pct至56.55%。部分地区现精废倒挂，随着交割货源的逐步流出和铅价低位回升，精废价差才逐步走扩至75元/吨。LME铅库存增至28.2万吨，4月11日当周，投资基金净空持仓环比增6千余手至2.2万手，外盘仍由空头主导，基本面内强外弱，美元指数持续走低，铅现货进口窗口打开预期仍偏强。

消费：上周SMM铅酸蓄电池开工环比下滑0.74pct至72.5%，消费端的淡季表现较突出，部分电池企业为了降低成品库存而减产或放假。五一长假临近，下游备货对沪铅形成短期支撑，但累计关税影响下，相关出口企业订单压力凸显。

走势：成本和消费博弈延续，沪铅暂看震荡，持续跟踪炼厂动态及进口比价。