周二沪锡主力SN2505合约日内震荡偏弱，夜间震荡下行，伦锡收跌。现货市场：听闻小牌对5月贴水200-升水100元/吨左右，云字头对5月升水100-升水300元/吨附近，云锡对5月升水300-升水500元/吨左右。锡业股份：2024年矿石量2.58亿吨，锡金属量62.62万吨、铜金属量114.99万吨、锌金属量366.10万吨、铟4,821吨、三氧化钨量7.78万吨、铅金属量9.63万吨、银2,460吨。

整体来看，地震延缓佤邦复产预期，刚果金比西矿恢复生产时间点不明，同时马来西亚冶炼受天然气中断停产，复产时间不确定，矿端及冶炼端扰动较多，供应端矛盾较突出，二季度阶段成本支撑较强。短期受关税冲击期价承压，等待宏观风险释放结束后，仍以低多思路为主。

（来源：金源期货）