周二沪锌主力ZN2505合约日内横盘震荡，夜间震荡偏强，伦锌收涨。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24060~24190元/吨，对2504合约贴水0-10元/吨。3月长单最后一天，贸易商出货较多，但下游前期已备库存，接货意愿不高，升水维持低位，成交转差。

ILZSG：2025年1月全球锌市为供应短缺1万吨，上个月为供应短缺4.11万吨。2024年全球锌市供应短缺6.2万吨，2023年供应过剩31.0万吨。具体看，2025年1月全球矿山锌产量为97.83万吨，上个月为110.61万吨，2024年为1188.2万吨，2023年为1223万吨；2025年1月全球精炼锌消费量为113.45万吨，上个月为119.03万吨，2024年为1360.7万吨，2023年为1359.9万吨。

整体来看，美国计划征收关税的不确定性令交易员保持谨慎，美元指数在触及两周高点后转跌，锌价受提振。湖南当地铊污染主要受水泥厂影响，跟锌产业链关联不大，市场情绪消退，价格走势重回基本面。锌价震荡区间上沿附近波动，下游采买意愿减弱，现货转小贴水。目前供需双增，单边驱动不明，仍以宽幅震荡思路操作。