周四沪铅主力PB2505合约日内横盘震荡，夜间低开震荡，伦铅收跌。现货市场：上海市场驰宏铅17625-17645元/吨，对沪铅2504合约升水10-30元/吨；江浙地区铜冠、江铜、金德铅报17615元/吨，对沪铅2504合约平水。持货商随行报价，又因交割货源尚未流入市场，报价较少。部分进口铅（粗铅为主）流入国内市场，大部分直接进厂，亦有少量报价出现。再生铅炼厂随行出货，但地域性差异出现，主流地区再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水75-0元/吨出厂，部分地区则出现贴水200-180元/吨的低价，下游企业月末以接收长单为主。海关数据：2025年1、2月铅矿进口量分别为12、10.2万吨，累计进口同比增加43.17%。精铅及铅材进口分别为1.18万吨、1.02万吨，累计进口同比208.5%。1-2月精铅及铅材累计出口量1.17万吨，同比30.64%。SMM：截止至本周四，社会库存为7.4万吨，较周一增加0.23万吨。

整体来看，伦铅大跌，沪铅跟跌。同时持货商移库交仓，库存续增，维持在近四个月高位。且期现价格延续高位，交仓意愿不减下库存仍有走高压力，均施压铅价。不过河南地区炼厂检修，供应收紧，且废旧电瓶供不应求，成本稳步抬升，将限制铅价调整空间。