【SMM铝晨会纪要：货币政策宽松预期和贸易摩擦缓和的情绪提振 铝价上行驱动更为明确】宏观层面，短期铝价受益于货币政策宽松预期和贸易摩擦缓和的情绪提振，上行驱动更为明确；但需警惕印度出口转移带来的区域性供应过剩风险，以及贸易谈判结果不及预期的潜在回调压力。国内方面，稳汇率压力有所缓解、市场利率中枢明显上行，货币政策阶段性目标逐步达成，但海外政策不确定性仍大、掣肘犹存，同时国内经济的短期企稳和长期宏观需求改善，制造业民间投资两位数增长民营经济创新能力持续增强，也使得货币宽松的预期虽仍然存在，但暂不急迫。基本面方面，铝产业链利多信号显著：据SMM统计，3月20日国内主流消费地电解铝锭库存83.9万吨，环比上周四减少2.8万吨，LME铝库存亦减少1525吨，降幅0.33%，去库趋势显著，消费旺季效应持续显现。若美联储降息预期升温或欧美贸易关系进一步缓和，铝价短期或延续偏强震荡格局，需继续密切关注美国关税政策的变化以及下游需求的实际释放情况。