宏观主导方向 沪锌宽幅震荡【机构评论】

锌:

宏观面,本周议息会议即将召开,近期因经济走弱美联储年内降息预期有所走强,不过短时关税和经济扰动尚未平息;国内方面消费提振 降准降息政策预期较强。基本面看,供应端,3月北方矿山陆续复产,冶炼厂商短期采购需求不强,对于加工费仍有挺价意愿。当前冶炼厂原料库存位置尚可,处在生产安全期内。整体来看,基本面供需双增,库存去化缓慢对冶炼利润持续走高支撑不强,焦点仍在宏观情绪,伦锌交割扰动及有色贵金属突破或有带动,预计锌价宽幅震荡为主。

铅:

基本面来看,原料端,废电瓶供应有收紧趋势,回收端到货较少,再生铅利润修复复产提产废电瓶需求,价格易涨难跌。供应端,再生铅厂消耗原料库存为主,部分地区产线检修结束,产量开始爬坡,铅锭供应边际增长。需求端,终端一侧订单增加,电池厂开工有所提升,成品库存水位亦处于正常水平,消费预期提振下市场对铅锭需求依旧乐观。前期华北地区环保运输限制放宽,社库仍有移仓累增趋势。总体来看,成本端支撑随废电瓶抬高,需求一侧能否上量值得关注,预计铅价高位震荡为主。

策略:沪锌震荡思路对待或观望,沪锌主力合约周运行区间23500-24500元/吨附近。沪铅区间操作,沪铅主力合约周运行区间17000-18000元/吨附近。

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陈雪
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