上周沪铅主力期价延续震荡偏强的态势。宏观面看，美国通胀全年低于预期，市场强化美联储降息预期，市场对各国关税政策敏感度降温，美元低位运行，利好风险资产。

基本面看，周中河北河南等地空气污染，影响部分地区炼厂生产，以及车辆运输，同时交割货源持货商交仓意愿较强，加剧了局部地区供应紧张的情况，现货升贴水坚挺。同时，废旧电瓶供不应求，回收商惜售，上调报价，成本支撑抬升。消费端看，下游采购刚需为主，前半周对高价接受度有所改善，但铅价持续走高及终端需求转弱影响，后半周采买减少。

整体来看，市场氛围改善，有色板块走势偏强，同时环保对供应端扰动提振铅价，不过随着环保影响减弱及消费转弱预期，后期铅价涨势或将放缓。短期维持震荡偏好的判断，关注前高附近压力。