周四沪锌主力ZN2504合约日内先扬后抑，夜间震荡偏强，伦锌横盘震荡。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24095~24120元/吨，对2504合约升水0-20元/吨。盘面价格上涨，贸易商挺价情绪延续，现货升水持平，但下游畏高，采买一般，成交依旧不佳。SMM：截止至本周四，社会库存为13.59万吨，较周一增加0.01万吨。

整体来看，美国2月PPI超预期降温，环比零增长为七个月最小增幅，强化降息预期。不过特朗普对欧盟新增关税政策降低市场风险偏好，美元冲高回落。市场消化海外炼厂减产消息，国内消费改善缓慢，对高价接受度不佳，且北方环保影响采购，去库暂缓，短期基本面不支撑锌价打开上行空间。不过BM谈判期间，事件扰动增多，且供需未有明显恶化，锌价下方亦有支撑。预计短期锌价延续偏强运行，继续关注60日均线压力。