今日沪铜加权合约增仓超过4万手，主力合约明显走强，期价最高触及五个半月高位，表现较为强劲。观察持仓情况，可以发现，从春节过后沪铜加权持仓量就呈现震荡增加的姿态，最新已经达到55.1万手附近，凸显出近期资金对铜品种的追捧。

目前沪铜整体呈现震荡走强姿态，背后提振因素较多。从产业方面来看，国内铜精矿现货加工费持续下跌，落至负值后仍未能止跌，极端低水平的加工费令冶炼厂利润受到压缩，最近已经有冶炼厂安排检修的消息传来，供应端忧虑加重。另外，需求端正值“金三银四”传统旺季，叠加国内政策面利好刺激，下游企业开工仍有恢复，国内精铜社会库存出现拐点，最近小幅回落，现货也由贴水局面转为目前的升水状态，暗示下游采购需求好转。与此同时，美元指数跌跌不休，上方压力缓解，美国可能对进口铜征收关税的预期也支撑美铜高企，内盘走势也受提振。　

在今日沪铜勇创阶段性新高的背景下，观察其总持仓排行榜变化，可以发现今日多头前20席位持仓整体大增24397手至313920手，空头前20席位持仓整体也出现大增一幕，但是增幅相对多头有限，今日增加22607手至300779手。具体来看，多头方面，排名前两位的中信期货和国泰君安增仓最多，双双超过了4000手，其余席位也多呈现增仓一幕，不过云晨期货、铜冠金源、金瑞期货、国投安信多头都出现不同程度的减仓情况。空头方面，除了东证期货其他所有席位都呈现增仓一幕，排名靠前的金瑞期货、中信期货和银河期货增仓幅度都相对较大。整体来看，多头势力仍然略胜空头一筹，且今日优势有所扩大。

观察此前的前20席位多空比，可以发现，2月下旬以来，多空比一直呈现震荡走高姿态，直至3月4日达到短期峰值1.09，随后出现回落，但是多空比仍在1以上，最新为1.04，暗示多头热情相对空头仍较高。这段时间行情虽有波折，但是铜价基本呈现震荡上扬势头，期价多次刷新了阶段性高位，下方支撑不断上移。

当前铜市利多因素仍然偏多，但是可以看到多空比仅微超1，多头势力对于空头的压制不算太强。目前美国关税政策仍然反复，市场不确定性仍然存在，且最近公布的美国经济数据整体偏弱，市场对于关税压力下美国经济可能衰退的担忧有所升温。因此，虽然今日铜价有所突破，后续仍需关注宏观面和供需面的共振情况。