3月11日（周二），今年迄今大多数时间内，铜价一直在上涨，这得益于美国可能征收关税的预期，摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，铜价还有继续上涨的空间。

北京时间23:58，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌70美元或0.73%，报每吨9,543.50美元，但今年迄今累计上涨9%。COMEX期铜5月合约下跌4美分或0.83%，报每磅4.67美元，但年初迄今上涨15%。

摩根士丹利补充称，COMEX期铜较LME市场溢价10-12%。

“由于尚未征收关税，因此有强烈的动机将铜运往美国，这也使全球其他市场供应趋紧。”

此外，现货市场正在改善：自2023年底以来，LME期铜现货-三个月合约一直处于每吨100-150美元的正价差，但现在约为零。

“在正价差中做多期铜可能具有挑战性，因期货价格会‘回落’到现货水平，但在逆价差中可以‘回升’，因此这种转变通常会推动投资者进入市场，”摩根士丹利补充说道。

供应仍然紧俏：我们计算出年初迄今的供应短缺约为25万吨。

“智利1月铜产量环比下滑24%至九个月最低水平，且降幅大于正常水平。”

“我们仍对铜市保持乐观，这是我们首选基本金属。基本面和价格信号是积极的，随着铜被拉到美国，库存正在收紧。关税可能在未来带来需求担忧，但现在现货市场仍持续收紧。”（文华财经）

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