周二镍价宽幅震荡运行，SMM1#镍报价127900元/吨，上涨675，进口镍报127050元/吨，上涨675。金川镍报128700元/吨，上涨575。电积镍报127000吨，上涨575，进口镍贴水100元/吨，下跌50，金川镍升水1550元/吨，下跌50。SMM库存合计4.54万吨， 较上期下降1753吨。

3月，印尼相继发布 “金属矿物销售定价指南”、“2025年3月第一周金属矿产基准价格”及“外汇留存管制政策”。一系列相关政策的出台体现出印尼政府对矿产资源价格干预的决心，相关政策能否提振镍价尚未可知，但可以明确成本逻辑愈发稳固。同时，加拿大某州长表示，将停止向美国出口镍资源。同时，美国总统演讲并未过多谈论再通涨压力，贝森特表示或将解除对俄罗斯的制裁。美联储官员表示，通胀压力停滞在2%上方的风险上升。

宏观层面，美国经济韧性不及预期，地缘风险整体下行，美元指数连续两天大幅下跌。印尼政策扰动频出，但市场接受较低，后续或仍有细节上的调整。基本面上，纯镍供给预期回升，镍铁市场热度延续，但正极厂的采买热度尚未兴起，硫酸镍交投依旧冷清，基本面整体无明显变动。