【SMM期铝简评：需求回暖 氧化铝震荡上涨 沪铝增仓上行】 近期宏观面与基本面呈现多空博弈的态势。当前氧化铝价格或进入震荡调整阶段。后续需重点关注氧化铝出口窗口的持续性以及运行产能的变化情况。短期来看，铝价或维持震荡格局：一方面，库存压力与成本松动限制上行空间；另一方面，宏观政策预期和消费复苏憧憬形成托底支撑。预计二季度随着传统消费旺季来临和政策红利释放，铝价有望在需求回暖驱动下震荡走强，但需警惕海外流动性收紧节奏超预期带来的系统性风险。