周三沪镍主力合约震荡偏弱运行，SMM1#镍报价128150元/吨，下跌975，进口镍报127200元/吨，下跌975。金川镍报129200元/吨，下跌925。电积镍报127250吨，下跌1025，进口镍贴100元/吨，上涨50，金川镍升水1900元/吨，上涨100。SMM库存合计4.23吨，环比增加2542吨。

宏观叙事降温，节本面暂无波动。现货市场交投冷清，镍价走弱小幅提振升贴水上升。终端需求整体偏弱背景下，下游节间备货已经结尾，基本面较难撬动价格反弹。年初印尼镍矿政策频出，警惕成本端扰动。