西芒杜年底出矿，几内亚还有哪些铁矿资源整装待发？

• 几内亚承诺，到2025年底，西芒杜项目将向全球出口第一批铁矿石，目前西芒杜项目的建设完成度已超过50%。全球眼光聚焦在西芒杜铁矿，期待今年年底前的第一批铁矿出口发运。

• 不过，西芒杜的周边，还有哪些铁矿资源值得期待呢？

• 其实，早在去年3月，苏美达承运的几内亚铁矿石，第一船已顺利到达连云港。据SMM了解，24年其运回中国的是原矿，铁品味在47-48%左右，全年总共到了三船，大概16万吨左右。该矿来源于铝土矿伴生，因此铝含量较高，但是硫磷含量不高。

• 另外，由于原矿成本高，市场不佳，去年运回的粗粉主要通过选厂再加工为精粉后出售，该精粉品味可以达到62%左右。今年计划运输铁精粉回国，不过由于几内亚的选厂设备去年10月份刚上，还处于调试阶段，今年铁精粉发运可能要延期。

• 几内亚的铁矿资源量大、铁品位高（超过45%），开发程度低，露天矿为主，易开采。已经探明的铁矿资源主要有Simandou， Zogota， Nimba和Kalia矿区。随着全球各大投资公司和矿业公司加快开发步伐，未来几年随着产能逐渐释放，有望改变世界铁矿石市场格局。

• Yomboyeli （之前被称为Forecariah） 是几内亚Kindia地区的一座小型矿山，该矿主要生产铝土矿，伴生铁矿，铁矿产品是DSO和粉矿。并且，该矿由于位置靠近港口，出口较为便利。不过，由于市场行情以及运营问题，这家矿山的生产销售容易断断续续。

信息来源：公开渠道；SMM

• Nimba铁矿床资源足够丰富，目前对于Nimba铁矿的开发主要有两个主体公司进行，一家是艾芬豪大西洋公司（Ivanhoe Atlantic）主导，另一家是NDC。

• 背景：艾芬豪大西洋公司受益于利比里亚和几内亚政府于2021年批准的双边实施协议，该协议同意可以通过利比里亚运走在几内亚开采的铁矿石。随着《采矿公约》的批准和采矿许可证的批复，艾芬豪大西洋公司正在完成所有审批，并将于 2025 年开始建设。

• 进展：2024年5月，艾芬豪大西洋公司获得几内亚环境与可持续发展部门对第一阶段开发的环境和社会影响评估流程批准。目前，其正在拟定宁巴铁矿项目开发计划和时间表，计划在2025年一季度做出最终投资决定。在铁矿石开采初期，将每年产出约200-500万吨铁矿石，并在未来的5-7年之内将年产量扩大到3000万吨。在未来15-25年内开采约4.5亿吨铁矿石。

注：SMFG是艾芬豪大西洋公司的子公司，艾芬豪大西洋的主要股东是I-Pulse Inc.，这是一家由Robert Friedland先生创立并担任董事长的美国公司。

信息来源：艾芬豪大西洋公司；SMM

• 由于Nimba地区铁矿资源丰富，除了艾芬豪大西洋公司外，还有一个以NDC公司（Nimba Development Company） 主导的铁矿项目也正在开发中。该项目提案时间较早，2012年就已获得批准，但到现在仍未正式投产。

• 到了2022年，专注西非资源开发的NDC公司（Nimba Development Company）接手SDN（Société de Développement Nimba）的控制权，而该公司前身为Zali Mining，在之前为West African Exploration公司。根据NDC所称，此项目一旦开发后，将通过利比里亚的港口出口。该项目距离利比里亚现有的Tokadeh铁路线仅26KM，距离首都Conkary800KM。

• 另外，SMFG 和艾芬豪利比里亚公司 (Ivanhoe Liberia) 同时澄清过其与NDC公司没有任何关系，NDC目前或正在寻求开发位于宁巴山脉东南部低洼地区的某处小型的卫星矿床，二者无任何关联。

注：NDC公司是一家注册在英国的企业，拥有国际采矿经验丰富的管理团队，股东包括几内亚和国际其他公司。

信息来源：NDC； SMM； 公开渠道

• 西芒杜北段1#2#矿区附近，还有一个小矿区Zogota，位于几内亚南部的Kobela县。历史上，Vale, BSGR对其进行开发过，但由于法律纠纷搁置多年。现该项目重新通过Niron Metals公司接手继续开发。

注：Niron Metals是英国的一家私营投资企业, 隶属于BSGR公司。

信息来源：Niron Metals； SMM； 公开渠道

• Kalia矿床拥有61.6亿吨磁铁矿的资源量。生产的磁铁矿精粉品位高达67%以上，可以用作球团、直接还原铁的原料，未来低碳冶金的带动下，产品市场广阔。该项目还附带一个之前已确定但尚未勘探的红土镍矿床，镍矿矿床覆盖在铁矿床之上。

• 2022年之前，Kalia铁矿归Bellzone Mining所有，该公司投资超过3.5亿美元来升级资源，使该项目的资源量从2.4亿吨增至2010年的3.74亿吨，并在2011年增至超过6亿吨。

• 2022年，Kalia铁矿的所有权主要归属Stella Vista所有。根据最新消息，该项目采取露天开采，年产量为700万吨，初始产品是58-60%品味的粗粉，后期将选矿出67-68%品味的精粉，年产量达到1000万吨或以上。

• 另外，由于Kalia项目距离几内亚海岸约350公里，通往出口港口的铁路也将规划建设。而此前，中国国际基金有限公司与Bellzone达成了一个具有约束力的谅解备忘录，为Kalia铁矿项目的配套基础设施筹措资金，并将承建Kalia项目286公里铁路和港口设施，从而有权获得该项目产出的100%承购权。而随着Stella Vista的新收购，基础建设以及未来承购公司或有变数。

注：Stella Vista是一家澳大利亚私营公司，隶属于Millennium Panorama Group（MPGL），由FMG、Sirius Minerals、Bowen Coking Coal 和 Coal of Africa 等高管领导。

信息来源：Stella Vista； SMM； 公开渠道

• 除了目前著名的西芒杜1#2#3#4#项目外，西芒杜的北铁矿项目也被投资者看重。该项目通过简单的湿式重力选矿工艺，粉矿含量可高达61-64%，且氧化铝含量较低，小于0.5%。并且，23年的勘查过程中，发现部分矿石的表面品味已高达63%。

• 由于Arrow Minerals公司开发能力有限，该公司在2024年10月与宝钢资源签署了一份非约束性谅解备忘录。 根据Arrow Minerals发布的声明，西芒杜北铁矿项目将向宝钢资源供应铁矿。不过，该谅解备忘录不具约束力，仅是进一步谈判具有约束力的销售合同等的初步步骤。

信息来源：Arrow Minerals； SMM；公开渠道

• 几内亚的铁矿，一般都从几内亚本国的码头发运。但Nimba铁矿可能从利比里亚和科特迪瓦港口出口，因为位置处于几内亚的边境。若从几内亚的Conakry港出口铁矿石，将需要耗费大量资金建设一条贯穿整个国家的铁路。

• 宁巴目前规划一条铁路延伸线，将宁巴地区与利比里亚现有Tokadeh铁路和Buchanan港连接起来，未来将通过利比亚港口出口铁矿。另外，由于宁巴铁矿项目离利比里亚铁路仅有65公里，艾芬豪大西洋公司计划修复利用已废弃的现有Yekepa铁路，从而方便运至Buchanan港口。

• 另外，安米在利比里亚拥有矿山，近两年的产量分别维持在450和360万吨左右。此前，从Nimba铁矿经过Buchanan港口的一条铁路线曾在利比里亚内战时被破坏，后被安米修复使用。因此，未来宁巴铁矿也有可能充分利用安米目前的铁路线。

• Zogota铁矿由于距离Nimba近，若政府同意，未来也有可能通过利比里亚港口出口。

• Kalia铁矿的出口主要依赖西部港口，可以充分利用几内亚国家铁路。而Yomboyeli临近多个海港口岸，选择较多，出口更便利。

• 西芒杜北项目，由于与西芒杜1#2#相邻，距离优势，未来或有可能共同使用铁路运输，产生运营协同效应。

信息来源：各公司公布信息；SMM；公开渠道

◼未来随着几内亚的多家矿山资源开发，每年或将带来超5000万吨的铁矿供应。且几内亚的铁矿石资源几乎全部用于出口，将为全球铁矿增量带来巨大贡献。

◼而且，几内亚的铁矿资源品味以中高品为主，原矿品味56-65%为主，选后的精粉品味甚至高达67-68%。尤其宁巴铁矿将有2亿吨高达68%品味左右的铁矿产生，未来将极大的贡献于全球低碳冶金的铁矿需求。

◼分类型来看，几内亚的铁矿资源主要以赤铁矿为主，也有针铁矿以及磁铁矿。不过，高品位的矿石主要由由赤铁矿贡献。

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