【盘面】上周五夜盘沪铜低开低走，今白天盘继续下行，主力3月收75400，跌1.28%，成交放量，总仓减少超过1.7万手。夜盘沪铝震荡反弹，今白天尾盘走弱，主力3月收20405，跌0.17%，成交总量和持仓总量较前基本持平。同期氧化铝冲高回落，主力2月收3840，涨2.48%，成交总量和持仓总量较前基本持平。

【分析】周五晚间信息，全球最大的铜生产商（Codelco）与沙特举行联合投资铜的谈判，计划2025年铜增产，该消息对全球三大铜市场形成情绪压力，但谈判过程仍会有反复，并非一蹴而就，即使按Codelco计划，2025年铜增产7万吨，对市场长期影响有限，未来仍需要关注全球宏观经济面的情况，这将直接影响铜需求的增量，并决定铜价中长期走势。

在今日铜回落的背景下，氧化铝-铝反弹也受阻。目前逐步接近国内长假，市场或对宏观金属交易进入谨慎期。

【估值】中性