SMM 1月14日讯：2024年是多晶硅竞争白热化的一年，在这一年间，多晶硅价格虽然在2024年年初有过短暂上涨，但供过于求的市场本质还是令多晶硅价格无以为继，短暂“繁荣”过后，多晶硅价格进入下行通道，以多晶硅P型致密料价格为例，其年内最低一度跌至33.5元/千克，创下其三年以来的历史低位；而N型多晶硅复投料现货报价也在年内最低跌至38.5元/千克。
截至2024年12月31日，P型多晶硅致密料均价报35.5元/千克，较2023年年底的59元/千克下跌23.5元/千克，跌幅达39.83%；N型多晶硅复投料2024年年底均价报41元/千克，较2023年年底的67元/千克下跌26元/千克，跌幅达38.81%。
而在2024年12月26日，多晶硅期货也终于在筹备多年之后，于广期所上市，首日挂牌期货基准价为38600元/吨，当日9点甫一开盘，多晶硅期货主连便一度触及涨停，但未能坚挺太久，截至当日日间收盘，多晶硅主连以7.69%的涨幅报41570元/吨。截至2024年12月31日，多晶硅主连收于42465元/吨，较首日收盘涨895元/吨，涨幅达2.15%。
除了多晶硅市场供应过剩的情况，自组件开始低价不断向上传导的压力，也是导致多晶硅价格持续走跌的另一大原因。以组件价格为例，单/双面PERC182mm组件-集中式项目自2023年年底的0.93元/瓦，降至2024年年底的0.66元/瓦，跌幅达29.03%；N型182mm组件-集中式项目的报价从2024年5月的0.87元/瓦，较年底的0.67元/瓦下跌0.2元/瓦，跌幅达22.99%。
2024年，组件市场上也不可避免地出现了很多低于投标价格的竞争，对现货市场价格形成了不小的影响，为此，组件厂试图协商更高的价格，但终端用户对涨价的容忍度较低。对于未来价格走势，需要观察组件库存消耗状况、排产趋势、以及原材料价格走势。由于供需改善需等到2026年下半年，因此SMM预计，组件价格在2025年末-2026年或有希望跌幅放缓，且在2026年年末出现回升。
2024年多晶硅企业成本倒挂致使产量同比下滑明显 2025延续弱势？
在多晶硅价格持续下跌的背景下，行业不可避免地出现了成本倒挂。据SMM调研显示，仅到2024年4月份，多晶硅价格便已经跌至多晶硅行业平均成本线以下，跌破成本线也导致市场上多晶硅企业逐渐开始出现批量减停产的情况，2024年上半年，三四线小企业开始逐步停产，且直到下半年也并无复工情况出现，多晶硅企业开工率明显走低。进入2024年下半年，市场上甚至出现了部分偏头部企业逐渐减产、停产的情况。譬如2024年12月24日，来自国内光伏行业两大硅料龙头企业——通威股份和大全能源的减产公告，便一度引发市场热议，此外，财联社方面还采访了协鑫科技，协鑫科技也表示将同期进入减产检修工作。而这三家透露减产的企业总计拥有超160万吨的多晶硅产能。
而提及上述三家硅料企业减停产的原因，除了龙头企业带头遵守行业“自律”公约外，当前多晶硅市场供需失衡，行业整体面临全面亏损也是其作出如此决定的重要诱因。
从头部企业带头减产的情况，也不难看出当前光伏行业严峻的发展态势，而在政策方面，国家也早在2023年年底附近便开始出手引导光伏行业的合理布局，在2024年12月中国光伏行业年度大会上，工信部信息司副司长王世江还曾提到，要强化行业自律，要继续发挥光伏行业众志成城、精诚协作的优良传统，要避免非理性的竞争，尤其是恶性竞争，要团结在协会身边，共同助力推动行业尽快走出低谷。
2024年，受全球装机不及预期以及多晶硅市场价格大幅走跌的影响，此前年初预期的国内多晶硅产量预计将达到190万吨左右的估算也早已不复往昔。据SMM数据显示，2024年国内多晶硅产量总计176.5万吨左右，相比年初的预测下降明显。而分阶段来看，相比于2024年下半年，上半年市场因多晶硅价格基本还处于50~70元/千克的区间，多数多晶硅企业利润可以得到保证，多晶硅企业开工积极性相对较高，因此上半年多晶硅产量在99万吨左右，比下半年要明显多出不少；而下半年，随着多晶硅价格逐步下降至40元/千克左右的价位，市面上的多晶硅企业关停现象严重，据SMM调研了解，到2024年11月份，多数三四线企业均处于长期关停情况，产能开始出现初步出清。
进入2025年，据SMM调研，目前比较有代表性的企业产能暂无计划在2025年投产，但将有部分2024年已经建成但未正式投料的产能有望投产，为多晶硅供应带来少量增量，但整体趋势下降明显。三四线企业将进一步出清。供给侧改革的逐渐落地或将使得头部企业的部分基地产能亦遭到淘汰。
综上所述，SMM预计截至2025年末，国内多晶硅产能将降至244.5万吨左右，同比2024年降幅达到10.9%。与此同时，多晶硅在需求和产能淘汰的双重影响下，产量也将出现较明显下滑。据SMM预测，2025年国内多晶硅产量将降至162万吨左右，同比降幅达到8.3%。
2025年展望
展望2025年，SMM预计，2025年将是多晶硅企业批量淘汰的一年，国内外企业产能都将出现回落。对国内而言多晶硅供给侧改革的逐渐落地叠加市场过剩的自然法则将使得尾部企业大部分出清，海外硅料企业由于电价成本“奇高”也将逐渐关停。而对于产量方面，SMM预计，受历史库存的压力以及政策影响，多晶硅产量也将出现明显下滑。
但即便2025年产量预期相较2024年继续下滑，但对比需求，SMM预计2025年多晶硅市场或依旧呈现供应过剩的局面，在此供需关系下，SMM预计2025年国内多晶硅均价或将同比继续下滑，分阶段来看，2025年春节之前由于市场淡季，下游硅片月度产量处于历史低位，多晶硅价格将继续走弱。在春节之后随着政策引导逐渐落地以及下游需求的恢复，多晶硅价格有望出现一段时间的上涨。但需要注意的是，产能的淘汰出清需要较长的时间成本。2025年预计全年多晶硅产能仍在240万吨左右，对比需求显著过剩，所以多晶硅价格难有太大涨幅。在3季度初期以及4季度的传统淡季，多晶硅价格或仍将回落。
短期来看，SMM预计1月份硅料排产相较2024年12月份或将环比继续下滑，随着个别停产企业恢复开工，1月多晶硅排产预计将在9万吨以上。临近春节，市场成交表现较为平淡，多晶硅库存小幅上升，截至1月10日，中国多晶硅库存总计23万吨，相较此前低点22.2万吨累库0.7万吨。
