【投资逻辑】基本面，原生铅方面，粗铅供应偏紧，冬季污染天气频繁，供应因环保扰动波动频发；再生铅方面，近期再生铅炼厂环保限产解除，现货流通货源增加。整体国内外库存依旧延续下降态势。需求端，下游成品铅酸蓄电池去化缓慢，临近春节假期，大多数铅蓄电池企业进行年底关账、盘库状态，部分企业暂停对铅锭的采购，铅酸蓄电池开工率回落。由于下游电池生产企业春节假期前惯例备货意愿不足，预计铅价表现为窄幅震荡且无较大反弹空间。

【投资策略】当下铅市供应小幅恢复需求较弱，短期铅市会维持偏弱震荡。