【SMM分析】： 2024年5月，因COMEX超低铜库存，COMEX铜出现历史性罕见挤仓事件，大量资金做多COMEX铜期货市场，对已经入场的套利资金和套期保值的企业形成逼空， LME&COMEX铜价盘中价差曾超1000美元/吨，跨市价差极端走阔。而交易商则将铜陆续运往美国仓库，以利用超高价差获利和缓解被挤仓的压力，COMEX铜库存逐渐回升。时间来到2025年，1月9号盘中COMEX铜较LME铜每吨溢价超过600美元/吨，近历史高位水平。同时COMEX库存处于历史高位，基本面难以支撑如此大价差，究其原因为何？