周一沪锡主力SN2502合约期货日内减仓上涨，夜间高开下行，伦锡冲高回落。现货市场：云锡对2502升水800-900元/吨，普通云字升水400-600元/吨，小牌平水，进口锡贴水700元/吨。SMM：截止至上周五，云南和江西两省炼厂开工率为63.04%，周度环比减少1.24%。社会库存为7112吨，周度环比去库431吨。

整体来看，锡矿供应不宽裕，与加工费下行相互验证，年底废料供应收紧，江西地区炼厂存继续下调开工预期，精炼锡供应收缩。终端企业有节前备货动作，社会库存连续三周去库。基本面支撑边际增加，但宏观面仍有不确定性，预计短期锡价延续区间宽幅震荡。