宏观

1、美外股市在清淡的交易中结束全年交易，但注意美股技术上弱势迹象有所加强，考虑到全年涨幅非常大，关注进一步加落可能。

2、美元指数持稳于108.5，美元维持偏强格局，对大宗偏空。

3、中国12月官方制造业PMI指数50.1，较上月回落0.2个百分点，财新制造业PMI指数50.5，较上月回落1个百分点，整体连续三个月维持扩张，扩张速度略有放缓符合季节性规律。12月官方非制造业PMI指数52.2，环比提高2.2个百分点达到半年多高位，其中建筑商务活动指数53.2，环比提高3.5个百分点，建筑业新订单指数51.4，环比提高7.9个百分点，显示经济活动继续温和改善，而积极财政政策对基建的拉动效果明显。预计一季度财政政策靠前发力，基建投资增速继续加快。此外1月起，房贷存量贷款利率将大幅下调60个基点，预计2025年房贷利率仍有下行空间。房贷成本下降或有助于消费提升。

现货

1、伦铜短暂跳水，今日电子盘收回大部分跌幅，反映海外整体风险情绪仍偏弱。

2、新年第一个交易日叠加铜价大跌，持货商挺升水积极，现货升水跳升至60元-80元，高升水令下游转而观望，不过铜杆逢低补货明显较为积极。另外铜价下跌后精废价差收窄，低氧杆报价与精铜几近持平，精铜价格优势突出。

3、沪铜周四社会库存小增，为连续两周库存回升。但元旦以后下游恢复生产有一定现货需求，炼厂发货仍偏少，进口到货数量难有增量，叠加废铜退出流通，库存短线或难见增加。

4、智利国家统计局数据11月智利铜产量48.8万吨，同比增加9.8%。2024年下半年以来智利铜产量逐月恢复，但总产量预计仍较去年持平。

5、结论：宏观面政策暂时陷入真空期，整体缺乏驱动。基本面供需两弱，临近春节消费整体逐步回落，但原料紧张加剧也限制做空意愿，加上关税的不确定性令投机资金参与意愿降低，整体价格重心震荡略有回落，短线逢低买盘缺乏持续性。