【投资逻辑】上周受大型下游电池生产企业减产消息影响，空头大量增仓，沪铅跳水。基本面，原生铅方面，粗铅供应偏紧，12月原生铅冶炼厂电解铅产量预期下滑，冬季污染天气频繁，供应因环保扰动波动频发；再生铅方面，多地区重污染天气橙色预警仍未解除，受影响的再生铅炼厂暂未完全恢复，企业原料库存消化缓慢。随着铅价回落，废电瓶最新采购报价下调。需求端，下游成品铅酸蓄电池去化缓慢，临近春节假期，大多数铅蓄电池企业进行年底关账、盘库状态，部分企业更是暂停对铅锭的采购，铅酸蓄电池开工率回落。

【投资策略】当下铅市供需双弱，铅价大幅回调一定程度或刺激下游低位补库，预计铅价存在一定支撑，可参考16500附近逢低布局多单。