近期沪镍走势胶着，精炼镍过剩格局延续，库存持续累积，上方压力显著。但价格下方面临成本支撑，叠加印尼方面频繁传出控制镍供应的消息，使得沪镍向下空间受限，叠加近期宏观数据和事件较少，基本面和宏观面均缺乏明显驱动，沪镍跟随市场情绪波动，今日主力合约上行0.8%，报收126490元/吨。

国内镍矿价格稳中有降，菲律宾雨季来临对原料供应形成制约，不少矿山暂停出售，尚能出货的矿山报价坚挺。下游镍铁厂在亏损状态下，对镍矿价格接受度有限，临近年底，部分贸易商有让利操作，使得镍矿价格略有下调。印尼方面，明年1月印尼镍矿内贸基价预计走跌0.5美元，内贸升水当地工厂还在洽谈中，视明年所批配额1月是否能顺利出货情况而定。整体来看，镍矿交投氛围较为冷清，镍矿价格相对稳定。

市场采购情绪不佳，硫酸镍市场成交冷淡，盐厂因利润持续倒挂，挺价情绪较高，硫酸镍报价至26000元/吨附近，但下游采买意愿不高，临近年底，控制库存为主，备货较谨慎，对硫酸镍需求持续走弱；盐厂因下游需求不佳叠加利润持续倒挂，开始主动减产，少数盐厂开始停产，盐厂多以保长单为主，硫酸镍价格预计在供需整体偏弱的行情中弱稳运行。

对于后市，混沌天成期货评论表示，印尼镍矿供应宽松，虽然经历一段时间下跌后，矿价企稳，但价格弱势开始向中间品环节传导。国内精炼镍持续放量，一二级镍供应量处于高位，需求端不锈钢需求稳定，三元电池需求持续偏弱，现货整体供需过剩压力较大。中长期来看全球镍产业链供需过剩的格局维持，仍处于有过剩产能待出清的阶段。近期市场仍在等待印尼控制矿价的具体措施出台，布空须谨慎。后续关注印尼产业政策，过剩产能出清，以及宏观环境走向。