上周锌价波动下行，截至周五沪锌指数收至24977元/吨，单边交易总持仓27.59万手。截至周五下午15：00，伦锌3S收至2988美元/吨，总持仓23.15万手。内盘基差350元/吨，价差200元/吨。外盘基差-24.87美元/吨，价差-0.7美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.14，锌锭进口盈亏为-304.54元/吨。SMM0#锌锭均价25460元/吨，上海基差350元/吨，天津基差420元/吨，广东基差595元/吨，沪粤价差-245元/吨。上期所锌锭期货库存录得1.53万吨，LME锌锭库存录得25.75万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录减至8.22万吨。

总体来看：美国财政政策紧缩预期强，美元指数延续强势，有色金属走势偏承压。锌精矿港口库存与工厂库存持续抬升，锌冶备库较多，锌精矿价格有所松动，近期锌精矿加工费持续上行。12月会议后，政策刺激偏向消费端，地产基建板块相关政策有限，黑链品种走势偏承压，下游镀锌企业利润下滑，初端企业开工率边际下行，基差价差有所松动，国内社会库存去库维持去库。近期国内大宗商品弱势运行，警惕资金情绪退潮导致的下跌风险。