2025年铜价前景如何?

文华财经据外电12月15日消息,一法国对冲基金经理预计,“大约四年后”铜价将达到每吨40,000美元。这句话似乎很应景,因为即使那些在金属市场上有几十年经验的人也变得活跃起来,他们将铜称为“新石油”,并称其为“有交易以来最自信的交易”,预计价格将上涨50%。

2024年,铜交易猛涨,吸引了大宗商品圈以外的投机客,他们渴望将铜和市场的终极驱动力--人工智能(AI)联系起来。然而,铜市的泡沫迅速缩小。基金经理在9月底再次大举推高铜价,这次是基于中国政府推出的经济刺激计划,但随后价格涨幅远低于预期。铜的辉煌最终受到美国新总统的关税预期和美元走强打压,现在看来,随着进入新的一年,2024年铜的大部分涨幅将被收回。

但2025年将会发生什么?蒙特利尔银行(Bank of Montreal)认为,2025年铜市仍将供应充足,增长率约为2.8%,这要高于近期历史水平。麦格里(Macquarie)认为,2024年铜产量可能增长4%,表明未来供应可能不会像之前向的那样紧俏。

需求方面,在能源转型的背景下,铜的长期前景仍然乐观。整体来看,中国约占到全球铜消费量的56%,约为1,500万吨。凯投宏观(Capital Economics)近期研究报告指出,中国建筑活动调整(从峰值到低谷下降50%)将抵消大部分电气化需求。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)预计,2025年全球铜需求将按年增长2.9%,其中大多数来自中国以外地区。

**铜价展望**

高盛(Goldman Sachs)预计,明年铜均价将为每吨10,160美元。摩根士丹利(Morgan Stanley)预计,到2025年底,铜价将攀升至每吨9,500美元。智利矿业协会(Chilean Mining Association)也是较为乐观的机构之一,其预计明年铜价介于每吨9,260-9,920美元之间。不过花旗集团(Citigroup)近期调降明年铜价预估,从每吨10,250美元降至8,750美元。

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李丹
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