周一沪铅主力PB2501合约期价日内先抑后扬，夜间震荡偏强，伦铅冲高回落。现货市场：上海市场驰宏铅17595元/吨，对沪铅2412合约平水；红鹭铅17550-17600元/吨，对沪铅2501合约贴水50-30元/吨；江浙地区铜冠、江铜铅报17550-17600元/吨，对沪铅2501合约贴水50-30元/吨。沪铅呈高位盘整状态，持货商随行出货，报价维持小贴水，炼厂报价存差异，下游刚需采购，成交偏向低价货源。SMM：截止至本周一，社会库存为5.61万吨，较上周四减少0.1万吨。

整体看，安徽地区再度发布雾霾预警，少数再生铅炼厂暂停出货或拉长运输时间，下游刚需转向仓库货源，库存小降。不过环保对炼厂生产影响暂有限，且随着交割临近，期现价格较大带动库存转增预期较强，铅价上涨驱动减弱，警惕冲高回落风险。

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