【盘面】 夜盘沪铜高开后窄幅波动，白天盘震荡，尾盘拉升，主力1月收74340，涨0.85%，成交总量略增，持仓总量略减。铝未受到上游氧化铝强势上涨的带动，全日呈窄幅波动，主力1月收20385，较前交易日持平，成交总量和持仓总量均略减。氧化铝继续上涨，主力1月合约上涨近2%，而远期合约普遍涨幅超3%。

【分析】今日铜反弹，但缺乏量能配合，铜目前持续降库，后期若宏观面配合，中期铜价有走强驱动。铝近期偏弱于氧化铝，暂时震荡，但氧化铝延续强势，且远期合约大幅贴水于现货，短期有补涨空间。目前1月氧化铝持仓与仓单之比（虚实比）偏高，谨防后续挤仓风险。

【估值】中性偏高

【风险】宏观政策不及预期