一、供应：10月锡矿进口15,016吨，环比增加90.16%，同比减少40.65%，其中缅甸锡矿进口6166吨，环比增加340%；除缅甸外进口8,850吨，环比增加36.75%。10月进口增量主要来源于玻利维亚进口，该矿为一次性进口增量，无持续性。但缅甸进口量环比增加，后续或将维持该进口量级。10月中国锡锭进口3051吨，环比增加55.11%，同比减少8.16%，其中印尼进口2142吨，环比增加25.6%。印尼ICDX以及JFX11月锡锭成交量5,570吨，环比增加160吨。从11月出口来看有新增批复量，但是尚无官方公告。

二、需求：10月台湾PMI -电子暨光学环比继续走低至48.2、新订单指数亦环比继续走低至47.8，短期电子需求继续回落。光伏组件出口量维持高增长，从出口目的国看，欧洲出口量同比 16%、环比 2%，或表明海外市场出现复苏迹象。铅酸蓄电池方面汽车及储能订单强劲，12月预计继续保持满产，两轮车电池订单低迷，铅蓄大厂开工或维持在75%左右。

四、策略观点：全球电子需求增速连续两月放缓，但光伏回暖较多，托底需求。上周盘面大幅回落，带动下游备货，库存连续两周加速去库，回到去年同期水平。虽然从明年预期角度随着缅甸和印尼的恢复，全球锡供应将逐步趋于宽松，但是佤邦当前仍在停产也不得不对做空情绪形成压力。目前来看，需求无亮点，供应多空双方均有立场与忌惮，基本面来看价格或呈宽幅震荡。

（来源：光大期货）