海外政策不确定性扰动。市场对美国负面政策担忧升温，再加上美通胀超预期回升扰动未来的降息周期，市场情绪偏弱，美元表现强劲对铜价存在压制。不过，年末中央经济工作会议召开在即，国内政策预期升温有望对铜价形成支撑。

供减需增叠加低铜价，全球铜有望延续主动降库。虽然年末矿山扰动较少，且人民币承压给予较大的进口盈利水平，但冶炼环节上国内仍有小规模的集中检修。同时，短期国补政策对大宗耐用消费品的提振有望支撑需求持续改善，在总体供减需增背景下，预计全球有望延续降库，需要注意的是去库幅度在境外铜累库的压力下或将逐步减弱。整体来看，虽然海外宏观风险仍有扰动，但12月在国内政策预期与铜供需延续收紧的支撑下，下跌压力有所缓和，预计铜价有望迎来企稳。

策略：

单边策略，前空可逢低止盈，短线区间思路。套保思路上，下游企业逢低增加采购与补库，可考虑布局买入套期。

（来源：中信建投期货）