今日，深圳发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027）（公开征求意见稿）》（简称“行动方案”），成为“并购六条”发布以来，地方首次披露并购重组政策全文。
具体来看，此次征求意见稿主要包括总体目标、建立上市公司并购重组标的项目库、支持上市公司向新质生产力方向转型发展、持续推进上市公司高质量规范发展、联通香港资本市场打通境内外并购资源、支持上市公司开展并购业务“走出去”、丰富上市公司并购重组融资渠道、打造上市公司并购重组服务一流中心、培育壮大并购重组专业化服务机构、构建上市公司并购重组人才汇聚高地、提升大湾区并购重组辐射影响力、加强对并购重组活动的风险防控、强化并购重组联席会议机制和保障措施、其他事项等14项内容。财联社记者梳理以下的要点以供读者参考。
一是提出可量化的总体目标。包括至2027年底推动深圳境内外上市公司总市值突破15万亿元，完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元等。
二是强调支持上市公司向新质生产力转型。即扩大聚焦新质生产力的硬科技“三创四新”属性。
三是联通香港资本市场打通境内外并购资源。提出大力支持符合条件的行业龙头企业，并购境外市场标的赴港上市再融资。
四是支持上市公司开展并购业务“走出去”。提到支持深圳的上市公司并购境外的优质资产，在跨境换股方面给予部分便利支持。
在业内人士看来，行动方案将助力深圳以先进制造业为主的“20+8”产业集群发展，行动方案内容坚持鼓励和规范并重，并购重组从长期来看有利于上市公司增强核心竞争力，从而为股东创造持续稳定的回报，推动中国资本市场的高质量发展。
据介绍，深圳市委金融办将加快出台行动方案正式稿，同时推进“星耀鹏城”并购服务平台搭建，全市并购重组工作专班组建、深交所精简并购重组审核程序的支持等具体工作。
提出2027年总体目标
在总体目标方面，行动方案提出，到2027年底，力争将深圳打造成为新质生产力投融资活跃区、技术和产业并购交易集聚地、上市公司质量提升示范地、金融市场互联互通先行地、创新资本生态健康规范先导区。
另外还提到可量化的目标，即推动深圳境内外上市公司质量全面提升、总市值突破15万亿元；推动并购重组市场持续活跃，完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元，形成一批优秀并购案例，发挥示范作用。
据介绍，截至11月22日，深圳共有境内外上市公司574家，A股上市公司422家，A股上市公司总市值超过9万亿元。今年新增境内外上市公司19家。有国家级高新技术企业2.5万家，国家级专精特新“小巨人”企业1040家，市场有丰富的并购需求及标的资源。
向新质生产力转型
在支持上市公司向新质生产力方向转型发展方面，行动方案提出，支持上市公司聚焦战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、收购有助于补链强链和提升关键技术水平的优质未盈利资产、“两创”板块公司并购产业链上下游资产等。
另外，支持企业用好股债融资、并购重组等“绿色通道”政策。积极争取国家支持深圳在金融科技、绿色低碳等新兴领域先行先试开展上市公司并购重组。
对于鼓励通过并购重组持续做大做强的上市公司类型，行动方案也有明确。
即聚焦新质生产力的“硬科技”“三创四新”属性尤其是集成电路、人工智能、生物医药等重点产业，以及新赛道和未来产业领域，拥有自主知识产权、突破关键核心技术，能够解决“卡脖子”问题的科技型上市公司。
事实上，此前证监会发布的“并购六条”放宽对上市公司跨界并购的限制，上市公司可以按照围绕产业转型升级，寻求第二增长曲线的需求，且符合逻辑商业逻辑来实施跨界并购。
10月24日，深圳的上市公司至正股份发布重组预案，拟收购全球前5的半导体引线框架供应商97%的股权，同时要剥离原来主营的环保电缆业务，这也成为跨界并购的典型案例。
结合互联互通优势
此次行动方案也强调，联通香港资本市场打通境内外并购资源。依托香港资本市场优势，有序推进并购重组项目、金融产品等互联互通。
支持我市符合条件的行业龙头企业并购境外资产标的，通过赴港上市或再融资等方式，提升并购重组效率，拓宽资源整合范围，支持企业更好利用两个市场、两种资源规范发展。
鼓励深港合作设立并购重组相关的投资基金，支持境内外机构投资科技成果转化应用，支持获境外机构投资的科技型企业深化与相关国别的产业链合作。
支持深交所与港交所在探索深化股债融资、并购重组制度机制互联互通等方面加强合作，在整合两地产业资源和创新资源、丰富并购融资工具、提高支付灵活性上先行探索，争取推动创新性并购重组案例落地。
支持“走出去”
此外，行动方案也支持上市公司开展并购业务“走出去”。
就上市公司并购境外优质资产，行动方案称，将在跨境换股方面予以便利支持。
从银行、保险公司等机构的角度来看，行动方案则提到支持银行持续优化汇率避险服务；支持银行优化跨境人民币和外汇业务流程，对符合条件的上市公司实施差异化服务；推动保险公司加强对上市公司海外项目的保险支持，探索实施差异化费率。
鼓励和规范并重
整体来看，此次行动方案凸显出鼓励和规范并重。
例如，在建立上市公司并购重组标的项目库方面，行动方案围绕深圳“20+8”战略新兴产业和未来产业布局，深化并购重组标的项目的储备、整合和对接等服务。
其中，建立健全深圳上市公司并购重组标的项目库，形成基本覆盖深圳重点产业领域的并购标的项目储备资源，助力挖掘潜在的并购重组线索。
而在丰富上市公司并购重组融资渠道方面，则提到鼓励金融机构为并购重组及后续运营提供并购贷款、并购保险、并购债券等金融工具，探索非居民并购贷款创新试点，研究科技型企业并购贷款创新试点。
另外，还提到持续创新“并购+”组合融资工具；支持有能力的产业链“链主”企业开展企业风险投资（CVC）；支持银行、社保基金、企业年金、保险资金、私募基金等机构投资者参与上市公司并购重组。鼓励合格境外投资者通过 QFII、RQFII、QFLP 等参与上市公司并购重组。
行动方案还就打造上市公司并购重组服务一流中心、培育壮大并购重组专业化服务机构、构建上市公司并购重组人才汇聚高地、提升大湾区并购重组辐射影响力、加强对并购重组活动的风险防控、强化并购重组联席会议机制和保障措施等方面给出具体措施。
值得留意的是，就并购重组活动的风险防控，行动方案提到，加强对并购重组活动的风险监测，在并购重组推进过程中加强对税务、财务、信息披露等方面的合规性审查，对并购标的、并购价格与真实性进行审慎把关，加大对上市公司投资者的保护力度。
同时，倡导在资产债务稳健的前提下开展并购重组，避免上市公司盲目扩张、违规并购。加大对并购重组过程中违法违规行为的惩戒力度，维护金融安全与社会稳定。
“并购六条”以来已有多项并购案例
事实上，作为创新之城，近年深圳的并购重组情况多有亮点。据深圳市委金融办介绍，截至目前，深圳辖区内上市公司及其子公司2024年以来首次公开披露的并购重组事件累计90单，其中已完成34单，已完成项目的交易总价值102.54亿元，创近年来新高。
而自“并购六条”发布以来，深圳辖区内上市公司及其子公司首次公开披露的并购重组事件累计16单，已披露的交易总价值117.90亿元，排名全国城市第二。
其中，华星光电拟通过支付现金108亿元人民币收购境外上市公司LG显示的控股子公司乐金显示。该并购项目是“并购六条”发布以来A股上市公司公告启动并披露交易规模的最大并购项目，也是今年以来国内企业收购境外企业在华资产规模最大的项目。
随着此次征求意见稿的发布，深圳市委金融办提到，接下来将加快出台深圳市未来三年支持并购重组的若干措施；同时将搭建“星耀鹏城”并购服务平台，建立并购项目的发掘机制，组建全市的并购项目储备库。
在实现产业科技和金融联动方面，深圳市委金融办也组建了全市的并购重组工作专班，通过专班来协调推动重点的并购项目。
最后深圳市委金融办也将支持深交所精简并购重组审核的程序，对突破关键核心技术的科技型企业并购重组实施“绿色通道”。
