近期美元指数不断上行，有色金属普遍承压，国内锡锭产量维持稳定，供应紧张逻辑仍未兑现，下游需求逐渐转弱，国内社会库存连续累库，锡价走势偏弱，日内沪锡探底回升，主力合约收跌0.17%，报收241690元/吨。

截止上周，据SMM，云南与江西两省精炼锡冶炼企业的开工率小幅下调至65.42%。具体来看，云南地区的冶炼企业开工率略有下降。虽然大部分冶炼企业的生产状况维持稳定，且预计后续将保持当前产量水平，但仍有部分企业由于设备检修及原料供应趋紧等因素，导致其开工率出现轻微下滑。在江西地区方面，冶炼企业的开工率表现出较为稳定的态势。目前废料供应相对于锡精矿的紧张局面略显宽松。然而，值得警惕的是，近期锡价的大幅回落可能会引发废锡供应量的相应减少，这一变化可能会对江西地区冶炼企业的开工率产生负面影响。

近期盘面持续下跌，下游补货情绪高涨，不少下游在上周初已入市接货补充较多库存，后半周虽价格继续下跌，但下游补货力度有限，终端客户谨慎观望等待止跌企稳，部分维持刚需补货。11月终端消费逐步放缓，但实际接单水平中大型企业依旧偏好。

对于后市，新湖期货评论表示，传统旺季虽然趋于结束，但消费有韧性，尤其是价格重心大幅下移后消费得以激发。供给端有增加预期，不过短期矿端偏紧的情况未有改变，缅甸复产预期有待兑现，冶炼端总体变化不大。补库行为促进社会库存去化，短期锡价下方空间或有限。